연준(Fed) 해부

"왜 금리가 오르면 주가가 떨어지나?" — 그 답이 여기 있다.
Fed의 정체·달러 창조·QE·금리 전파 경로를 끝까지 파헤친다.

현재 기준금리

4.25~4.50%

Fed 대차대조표

$6.7조

FOMC 연간 회의

8회

달러 글로벌 결제 비중

~88%

핵심 질문: 연준은 정부인가 민간인가?

둘 다 아니다. 법적으로는 민관 혼합 기관(hybrid institution)이다. 의장은 대통령이 지명하고 상원이 인준하지만, 운영은 정부 예산이 아닌 은행들의 분담금으로 충당되며, 순이익의 95% 이상은 미국 재무부에 납입된다. 독립성은 법률로 보장되나 의회가 언제든 법을 개정할 수 있다.

Fed 3층 구조

① 연방준비제도이사회 (Board of Governors)

워싱턴 DC 소재. 7명, 대통령 지명·상원 인준. 임기 14년(재임 불가). 의장·부의장 임기 4년(재임 가능). 통화정책 최종 결정권.

② 12개 지역 연방준비은행

뉴욕·샌프란시스코·시카고 등 12개 도시. 각 은행은 관할 지역 상업은행들이 주주. 뉴욕 Fed가 실질적 핵심 — 공개시장조작·외환 거래 직접 집행.

③ FOMC (연방공개시장위원회)

7명 이사 + 12개 지역 총재 중 5명(뉴욕 총재 상임, 나머지 4명 순환). 연 8회 회의. 기준금리·QE/QT 결정. 의결은 다수결.

왜 1913년에 만들었나

1907 금융 패닉

JP모건이 개인 돈으로 은행들 구제. "민간인이 나라를 살렸다"는 굴욕감이 법 제정 원동력.

주요 반대 논거

"월스트리트 은행들에게 화폐 권력을 주는 것" — 의회 일부가 강하게 반발. 12개 지역 분산 구조로 타협.

결과

1913.12.23 Federal Reserve Act 서명. 우드로 윌슨 대통령. 이후 달러가 기축통화 지위 굳히는 제도적 기반.

Fed의 법적 임무 (이중 책무)

① 물가 안정

인플레이션 목표: 2% (PCE 기준). 이 목표는 법이 아닌 Fed 자체 설정 — 바꿀 수 있음.

② 최대 고용

실업률 최소화. 단 수치 목표 없음 — "최대" 수준이 어디인지 Fed가 판단.

③ 금융 안정 (비공식)

2008년 이후 사실상 세 번째 임무로 추가. 법적 명시는 없으나 TBTF 구제 관행으로 굳음.