코스피 9,000에서 누가 팔았나? 내가 잃은 돈, 누가 가져갔을까?

THE ANSWER SO FAR

지금까지 밝혀진 답

1. 이름이 확인된 가장 큰 매도: 미국 운용사 캐피털그룹이 SK하이닉스 주식 28,340,846주를 팔았다고 금융감독원 공시에 직접 적었습니다(2025-10 ~ 2026-05). 판 가격으로 계산하면 약 26조 6942억 원어치입니다. 이건 판 돈(매도대금)이지 번 돈이 아닙니다. 언제 얼마에 샀는지가 공개되지 않아 이익은 알 수 없습니다.
2. 코스피 9,000 꼭대기(6월 18~22일)에서 판 회사 이름은 아직 확인되지 않았습니다. 캐피털그룹의 매도는 그보다 앞선 시기입니다. 지분이 5% 아래로 내려가면 더는 공시할 의무가 없어서, 그 뒤에 팔았는지는 공시로 볼 수 없습니다.
3. "1만 간다"는 전망도 있었습니다. JP모건은 6월 24일 코스피가 1년 안에 12,500(잘되면 15,000)까지 갈 수 있다고 봤고, 한국일보는 6월 18일 JPMorgan · Morgan Stanley 10,000+, KB증권 10,500, DB증권 11,700, 대신증권 11,500 전망을 전했습니다. 10월 15일 코스피는 5,554.22였습니다. 전망이 빗나갔다는 사실만으로 일부러 속였다고 볼 수는 없습니다. 이 회사들이 같은 시기에 주식을 팔았는지도 공개 자료로는 확인되지 않습니다.

WHAT HAPPENED

무슨 일이 있었나

• 2026 연초4,214.17 연초 기준 종가(보도는 날짜를 밝히지 않음) · 뉴스1 (동아일보 게재)
• 2026-06-028,933.62 장중 처음 8,900 돌파 (오전 11시 기준 외국인 −5조531억, 개인 +5조6388억, 장중 잠정) · 머니투데이
• 2026-06-189,063.84 처음 9,000 위에서 마감 · 머니투데이
• 2026-06-229,114.55 사상 최고 종가(보도 기준) · 머니투데이
• 2026-06-24JP모건, 코스피 12개월 목표를 12,500(기본)·15,000(낙관)으로 상향 · 매일경제
• 2026-10-155,554.22 하루 −7.57% · Investing.com
• 2026-10-165,668.05 최근 종가 · Investing.com

가장 높았던 종가에서 10월 15일까지 코스피는 -39% 내렸습니다. 계산(CALCULATED)

WHO SOLD, WHO BOUGHT

9,000 돌파 전후 한 달, 누가 팔고 누가 샀나

2026-05-26 ~ 2026-06-26 한국거래소 집계(보도):

• 외국인 투자자 전체: 51조 1212억 원 순매도 (판 금액이 산 금액보다 그만큼 많음)
• 개인 투자자 전체: 50조 5735억 원 순매수
• "연기금 등": 2조 8156억 원 순매도 — 국민연금만의 숫자가 아니라 여러 기금을 합친 것입니다

외국인이 판 주식을 개인이 그대로 받았다고 1:1로 연결할 수는 없습니다. 이 숫자는 판 금액과 산 금액의 차이만 보여 줍니다.

NAMES

실명으로 본 금융기관

캐피털그룹 · SK하이닉스

2025-09 6.84% → 2026-01 5.05% → 2026-05 3.53%. 주식을 꾸준히 팔아 지분을 줄였다고 직접 공시했습니다. 공시 원문

블랙록 · SK하이닉스

2026-02-10 기준 36,407,157주(5%)를 가지고 있다고 새로 신고했습니다. 이후 줄였다는 공시는 찾지 못했습니다. 공시 원문

그 밖의 14곳

JPMorgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bank of America / Merrill Lynch, UBS, Citigroup, Vanguard, State Street, Geode Capital Management, Norges Bank Investment Management, Exchange Traded Concepts, Citadel, Millennium Management, Point72 — 이번 기간 삼성전자·SK하이닉스를 판 공개 기록을 찾지 못했습니다. "안 팔았다"는 뜻이 아니라 "공개된 기록이 없다"는 뜻입니다.

뉴스에 나오는 "○○증권 창구 매도"는 그 증권사를 통해 들어온 주문이라는 뜻일 뿐, 그 증권사가 자기 주식을 팔았다는 뜻이 아닙니다.

WHAT INDIVIDUALS LOST

개인 투자자의 손실은

개인 투자자 전체가 잃은 금액은 공개된 자료로 집계되지 않았습니다. 대신 이렇게 가늠해 볼 수 있습니다.

1,000만 원 → 약 609만 원

최고 종가(9,114.55)에서 코스피를 그대로 따라가는 상품에 1,000만 원을 넣었다면 10월 15일(5,554.22) 기준 이 정도입니다. 가정(SCENARIO)이며 수수료·배당은 뺐습니다.

그리고 중요한 점: 주가가 내려 줄어든 돈이 모두 누군가의 주머니로 간 것은 아닙니다. 실제로 손이 바뀐 돈은 그날 거래된 주식의 대금뿐이고, 나머지는 가격이 다시 매겨지며 사라진 평가액입니다.

COMMON MISTAKES

자주 하는 오해

1. “182조 원이 누군가의 주머니로 갔다” — 주가 하락으로 줄어든 평가액은 같은 금액이 다른 사람에게 현금으로 옮겨 간 것이 아닙니다.
2. “연기금 순매도 = 국민연금 매도” — 거래소의 "연기금 등"에는 국민연금 외 다른 기금도 들어갑니다. 국민연금의 매매는 실시간으로 공개되지 않습니다.

아직 모르는 것

1. 9000 이상 구간에서 외국인 가운데 어느 기관이 얼마나 팔았는지
2. 국민연금이 이 기간 삼성전자·SK하이닉스를 실제로 몇 주 사고팔았는지
3. 고점 매도자의 평균 취득가와 실제 실현이익

VERIFICATION HISTORY

검증 이력

• 2026-10-18 · 최초 공개 — 기사 6건(뉴시스·알파경제·머니투데이 2건·뉴스1·Investing.com)과 정책브리핑 원문 대조로 첫 공개.
• 2026-10-18 · 자료 추가 — DART 대량보유 보고 3건에서 캐피털그룹·블랙록의 SK하이닉스 보유 변화와 장내 매매를 추가. 1만피 전망(매일경제·한국일보·전자신문) 추가.

지난 사건의 기록이라 매일 갱신하지 않습니다. 원공시를 다시 확인하거나 정정·새 사실이 있을 때만 바꾸고 여기에 남깁니다.

NAMED SELLERS

이름으로 확인된 매매

캐피털그룹 · SK하이닉스 28,340,846주 장내 매도

2025년 10월 ~ 2026년 5월 · 공시 단가로 계산한 매도대금 약 26조 6942억 원 · 실현이익은 원가 미공개로 알 수 없음

9000 고점(6월 18~22일)에 판 기관을 이름으로 확인한 공개 자료는 아직 없습니다. 위 매도는 고점 이전의 공시이며, 거래 상대방은 공시에 나오지 않습니다.

삼성전자 — 삼성전자에 대해서는 2025년 9월부터 2026년 10월 18일까지 DART 대량보유 보고가 계열사(삼성물산)의 것만 검색됐습니다. 외국계 기관의 5% 이상 보유 변동 공시는 찾지 못했습니다. 블랙록이 삼성전자 지분 5.07%를 보유했다는 보도가 있지만 원 공시를 확인하지 못했습니다.

CANDIDATES

조사한 금융기관 전체

이름을 올린 것은 조사 대상이라는 뜻이지 매도가 확인됐다는 뜻이 아닙니다. 삼성전자(2025년 9월~)와 SK하이닉스(2026년 1월~)의 DART 대량보유 보고를 10월 18일까지 검색했습니다.

증권사 "매도 창구"(회원사별 거래량)는 그 증권사가 처리한 고객 주문일 수 있어, 창구 이름만으로 그 회사가 자기 주식을 팔았다고 볼 수 없습니다. 이번 기간 창구별 자료는 확보하지 못했습니다(거래소 자료).

미국 13F는 미국 상장 증권의 분기말 보유만 담아 삼성전자·SK하이닉스 국내 주식 매매를 보여 주지 않습니다. Citadel LLC(운용)와 Citadel Securities(시장조성)는 별개 회사입니다. 증권사가 처리한 고객 주문과 같은 그룹 운용사의 보유 처분도 서로 다른 기록입니다.

WHO CALLED 10,000

1만피를 전망한 금융기관과 이를 전한 언론

6월 18일 종가 9,063.84(한국일보), 사상 최고 종가 9,114.55(6월 22일, 머니투데이), 10월 15일 종가 5,554.22(Investing.com). 12개월 목표는 아직 기간이 끝나지 않았습니다. 전망이 결과적으로 빗나갔다는 것만으로 허위 보도나 시세조종으로 볼 수 없습니다. 위 보도는 모두 금융기관 전망을 인용한 기사이며 언론사 자체 주장이 아닙니다.

1만피를 전망한 금융기관이 같은 기간 한국 주식 보유를 줄였을까요? — JP모건·모건스탠리·KB·DB·대신의 삼성전자·SK하이닉스 보유 변동은 공개 공시에서 찾지 못했습니다. 증권사 자기매매는 공시 대상이 아니어서 지금 공개 자료로는 확인할 수 없습니다.

CLAIMS CHECKED

궁금한 질문, 근거로 답하면

HYPOTHESIS · 검증 전

하락이 번지는 순서 (가설)

고점 매도 압력 → 현물·선물 하락 → 증거금 압력 → 포지션 정리 → 추가 가격 충격

이 순서는 분석 가설입니다. 선물 미결제약정·프로그램 매매·공매도·레버리지 ETF 자료(거래소)를 확보해 시간순으로 맞춰 보기 전까지 이번 하락의 원인으로 확정하지 않습니다.

WHAT IS CONFIRMED

확인된 숫자

• 국민연금 5% 이상 보유 상장사 평가액 감소 · 2026-06-30 → 2026-10-15

  182조3699억 원 (-35.3%)

  근거 · 사실(보도·자료) · 뉴시스

  범위

  국민연금이 5% 이상 보유한 상장사 287곳 (515조9029억 → 333조5330억 원)

  한계

  국민연금 전체 포트폴리오가 아니라 5% 이상 보유 종목 표본입니다. 평가액 변화이며 확정 손실이 아닙니다.

  출처

  뉴시스 · 2026-10-18 · 에프앤가이드(FnGuide) 집계

• 삼성전자·SK하이닉스 기여분 · 2026-06-30 → 2026-10-15

  131조839억 원 (감소분의 71.8%)

  근거 · 사실(보도·자료) · 뉴시스

  범위

  SK하이닉스 74조2261억 + 삼성전자 56조8578억 원

  한계

  보도에 보유 주식 수 변화는 없고 지분율만 있습니다.

  출처

  뉴시스 · 2026-10-18 · 에프앤가이드(FnGuide) 집계

• 국민연금 기금 전체 (7월 말) · 2026-07-31

  약 1684조 원 · 연초 이후 수익금 219조1044억 원 (14.84%, 잠정)

  근거 · 사실(보도·자료) · 알파경제

  범위

  기금 전체

  한계

  8월 이후 하락분은 반영되지 않았습니다. 국내주식 평가액은 6월 말 543조 → 7월 말 419조 원으로 보도됐습니다.

  출처

  알파경제 · 2026-09-30 · 국민연금 기금운용본부 「7월 자산군별 포트폴리오 운용 현황 및 수익률」(원문 링크 없음)

• 외국인 연초 이후 코스피 순매도 · 2026-01-01 → 2026-06-19 무렵

  120조8525억 원

  근거 · 사실(보도·자료) · 뉴스1 (동아일보 게재)

  범위

  코스피 시장, 한국거래소 집계 인용

  한계

  KRX·넥스트레이드 포함 여부와 정확한 종료일은 기사에 없습니다. 순매도는 이익이 아닙니다.

  출처

  뉴스1 (동아일보 게재) · 2026-06-20 · 한국거래소

• 코스피 사상 최고 종가 (보도 기준) · 2026-06-22

  9114.55

  근거 · 사실(보도·자료) · 머니투데이

  범위

  코스피 종가

  한계

  6월 27일 기사 기준입니다. Investing.com은 날짜 없이 52주 최고 9,385.59를 표시해, 이후 더 높은 값이 있었을 수 있습니다(날짜 미확인).

  출처

  머니투데이 · 2026-06-27 · 한국거래소(6월 26일은 잠정치)

• 최근 코스피 종가 · 2026-10-16

  5554.22 (10/15, -7.57%) · 5668.05 (10/16)

  근거 · 사실(보도·자료) · Investing.com

  범위

  코스피 종가

  한계

  금융정보업체 표 기준입니다.

  출처

  Investing.com · 2026-10-18

아직 모르는 것: 9000 이상 구간에서 외국인 중 누가 얼마를 팔았는지, 국민연금이 두 반도체 종목을 실제로 몇 주 사고팔았는지, 고점 매도자의 원가와 실현이익.

WHO SOLD, WHO BOUGHT

투자자별 손바뀜

범위

코스피, 한국거래소 집계 인용 (6월 26일은 잠정치)

한계

기사에 없는 투자자 유형은 미확인입니다. 매수·매도 총액이 아니라 순매수만 있어 거래 상대방을 1:1로 연결할 수 없습니다.

출처

머니투데이 · 사실(보도·자료)

순매수는 매수와 매도의 차이만 보여 줍니다. 외국인이 판 주식을 개인이 그대로 샀다는 1:1 연결이나, 외국인 순매도가 곧 외국인 이익이라는 계산은 할 수 없습니다. 누적 그래프(일별)는 KRX 원자료를 수집하지 않아 그리지 않았습니다.

PRICE BANDS

지수 구간별로 본 고점 매도

구간별 투자자 매수·매도·거래량과 삼성전자·SK하이닉스 순매수는 KRX 정보데이터시스템의 일별 자료로 계산할 수 있지만, 자동 수집과 재배포는 거래소와의 정보이용계약이 필요할 수 있어 싣지 않았습니다. 보도된 값만 구간에 붙였습니다.

NATIONAL PENSION SERVICE

국민연금 — 표본 평가액과 기금 전체는 다릅니다

5% 이상 보유 상장사 287곳 (표본)

6월 말 515조9029억 → 10월 15일 333조5330억 원. 줄어든 182조3699억 원은 주가가 내려 생긴 평가액 변화이고, 그만큼 팔아서 확정한 손실이 아닙니다.

기금 전체 (7월 말까지)

약 1684조 원, 연초 이후 수익금 219조1044억 원(14.84%, 잠정). 국내주식 평가액은 6월 말 543조 → 7월 말 419조 원. 8월 이후 기금 전체 수익률은 아직 확인하지 못했습니다.

출처: 뉴시스(에프앤가이드 집계). 보유 주식 수는 보도되지 않아 주가 효과와 수량 효과를 정확히 나눌 수 없습니다. 오른쪽 칸은 "그 사이 한 주도 사고팔지 않았다면"이라는 가정의 역산입니다. 배당 등 기업 행위 조정도 반영하지 않았습니다.

WHO MAY HAVE GAINED

투자자 집단별로 확인된 것

"고점 순매도 확인"이 있어도 실제로 번 돈은 매수 원가가 확인돼야 알 수 있습니다. 운용사 순위는 매기지 않았습니다(검증 가능한 지표가 없습니다).

DERIVATIVES & SHORT SELLING

공매도·선물 (현물과 따로 봅니다)

KOSPI200 선물·옵션 투자자별 거래, 미결제약정

미확보 — KRX 정보데이터시스템에 있지만 자동 수집·재배포는 정보이용계약이 필요할 수 있어 가져오지 않았습니다.

공매도 거래대금·순보유잔고 공시

미확보 — 순보유잔고 공시는 일정 비율 이상 보유자만 대상이라 전체 공매도 주체를 보여 주지 않습니다. 공시 범위의 이름만 나중에 싣겠습니다.

삼성전자·SK하이닉스 공매도

미확보 — 같은 이유로 수치를 싣지 않았습니다.

미국 반도체 지수와 SOXL

해석 주의 — SOXL은 반도체 지수 하루 수익률의 3배를 추종하는 레버리지 ETF라 가격 수준만으로 한국 주식 매도 주체나 원인을 알 수 없습니다.

선물 청산, 실제 현물 매도, 헤지, 시장조성, 차익거래는 서로 다른 거래입니다. 시장 하락을 특정 기관의 조작으로 볼 근거는 확인되지 않았습니다.

ACCOUNTABILITY

국민연금 의사결정 — 무엇이 공개되나

SCENARIO · 시가총액 ≠ 현금 이동

182조 원은 누구의 주머니로 갔을까

주가가 내리면 거래되지 않은 주식까지 모두 새 가격으로 다시 매겨집니다. 실제로 손이 바뀐 돈은 그날 거래된 주식의 대금뿐이고, 그 돈도 산 사람이 판 사람에게 같은 액수를 냈을 뿐입니다. 아래 숫자는 모두 가정(SCENARIO)입니다.

시가총액 변화

-20조 원 SCENARIO

실제 거래대금(가정)

4조 5000억 원 — 전체 주식의 5.0%가 거래됨 SCENARIO

거래되지 않은 주식의 평가 변화

-19조 원 — 누구에게도 현금으로 옮겨 가지 않은 평가손익 SCENARIO

거래대금은 두 가격의 평균으로 거래됐다고 단순화했습니다. 실제 가격은 매수 호가가 사라지는 속도, 호가 잔량, 시장 충격에 따라 달라집니다.

SCENARIO · 손익 계산기

고점에서 팔았다면 얼마를 벌었을까 (가정)

원가가 공개된 투자자는 없어서, 직접 넣은 숫자로만 계산합니다. 결과는 어떤 운용사의 실제 이익도 아닙니다.

매도대금(비용 뺀 금액)

3억 원 SCENARIO

실현손익

99,250,000원 (49.6%) SCENARIO

안 팔았다면 지금 평가액

2억 원 SCENARIO

SUMMARY

한눈에 보기 (블로그 요약용)

이름으로 확인된 것

1. 캐피털그룹은 2025년 10월~2026년 5월 SK하이닉스 2,834만여 주를 장내 매도해 지분을 6.84%에서 3.53%로 줄였다고 DART에 공시했습니다(공시 단가 기준 매도대금 약 26조7000억 원, 실현이익은 원가 미공개로 알 수 없음).
2. JP모건은 6월 24일 코스피 12개월 목표를 기본 12,500·낙관 15,000으로 올렸고(매일경제), 6월 18일 한국일보는 JP모건·모건스탠리의 강세 시나리오 1만 이상과 KB 10,500·DB 11,700·대신 11,500 전망을 전했습니다.
3. 9000 고점(6월 18~22일)에 판 기관을 이름으로 확인한 공개 자료는 없습니다. 증권사 매도 창구 자료와 자기매매 내역은 공개되지 않았습니다.

확인된 사실

1. 국민연금이 5% 이상 보유한 상장사 287곳의 평가액이 6월 말 515조9029억 원에서 10월 15일 333조5330억 원으로 182조3699억 원 줄었습니다(뉴시스, 에프앤가이드 집계).
2. 코스피 9000 돌파 전후 한 달(5/26~6/26) 외국인은 51조1212억 원 순매도, 개인은 50조5735억 원 순매수였습니다(한국거래소 집계 보도).
3. 9000 이상이던 6월 18·19·22일 "연기금 등"은 약 1조999억 원을 순매도했습니다(한국거래소 집계 보도).

가장 흔한 오해

1. “182조 원이 누군가의 주머니로 갔다” — 주가 하락으로 줄어든 평가액은 같은 금액이 다른 사람에게 현금으로 옮겨 간 것이 아닙니다.
2. “연기금 순매도 = 국민연금 매도” — 거래소의 "연기금 등"에는 국민연금 외 다른 기금도 들어갑니다. 국민연금의 매매는 실시간으로 공개되지 않습니다.

아직 밝혀지지 않은 것

1. 9000 이상 구간에서 외국인 가운데 어느 기관이 얼마나 팔았는지
2. 국민연금이 이 기간 삼성전자·SK하이닉스를 실제로 몇 주 사고팔았는지
3. 고점 매도자의 평균 취득가와 실제 실현이익

SOURCES

출처와 검증 기록

• 100일새 182조 증발한 국민연금…‘삼전·닉스’만 131조 날아갔다 · 뉴시스 · 2026-10-18 · 에프앤가이드(FnGuide) 집계
• 국민연금 7월 기금 현황 보도 · 알파경제 · 2026-09-30 · 국민연금 기금운용본부 「7월 자산군별 포트폴리오 운용 현황 및 수익률」(원문 링크 없음)
• 코스피 장중 8933.62 보도 (6월 2일 오전 11시 기준) · 머니투데이 · 2026-06-02 · KRX+넥스트레이드 합산, 장중 잠정치
• “외국인, 더 이상 절대 변수 아니다”…1만피 열쇠 된 ‘개미·기관’ · 뉴스1 (동아일보 게재) · 2026-06-20 · 한국거래소 · 뉴스1 기사를 동아일보가 게재 — 독립 출처 1건으로 셉니다
• 코스피 9000 이상 구간 연기금 순매도 보도 · 머니투데이 · 2026-06-27 · 한국거래소(6월 26일은 잠정치)
• KOSPI Historical Data · Investing.com · 2026-10-18
• JP모건 “코스피 1만5천 간다” · 매일경제 · 2026-06-25
• 국민연금, 올해 국내주식 목표비중 14.9%→20.8%로 상향 · 대한민국 정책브리핑(보건복지부) · 2026-05-28
• KRX 정보데이터시스템 — 투자자별 거래실적 · 한국거래소 · 2026-10-18 · 자동 수집·재배포는 정보이용계약이 필요할 수 있어 하지 않았습니다
• 국민연금 기금운용본부 · 국민연금공단 · 2026-10-18
• DART 전자공시 — 주식등의 대량보유상황보고서 · 금융감독원 · 2026-10-18
• SEC EDGAR — Form 13F · U.S. SEC · 2026-10-18

모든 기사 수치는 2026-10-18에 원문과 대조했습니다. 기사를 옮겨 싣지 않고 수치와 출처만 인용합니다. 같은 내용을 여러 매체가 실은 경우 하나의 출처로 셉니다. 국민연금 구조는 국민연금 페이지, 지수 급등의 자금 구조는 코스피 자본구성에서 볼 수 있습니다.

MARKET MECHANICS

거래 구조 용어와 이번 사건에서 확인된 것

FORMULAS

계산식

공시 매도대금

Σ(건별 장내매도 주식 수 × 건별 단가). 캐피털그룹 2026-02-02~2026-05-29: 12,979,241주, 16조 6741억 원, 평균 1,284,674원 · CALCULATED · 원문

보유 변화

이후 보유 − 이전 보유. 36,730,947 → 25,149,374 = -11,581,573주 (-31.5%). 장내 순매도 11,592,516주와의 차이는 예탁증권·기타 거래분입니다.

실현손익

(매도가 − 취득원가) × 주식 수 − 비용. 취득원가가 공개되지 않아 계산하지 않습니다 · UNKNOWN

보유수량 불변 가정 평가액

6월 말 평가액 = 감소액 ÷ (1 − 10월 15일 주가 ÷ 6월 말 주가). SK하이닉스 141조 7141억 원 · ESTIMATED

고점 대비 하락률

5,554.22 ÷ 9,114.55 − 1 = -39.06% · CALCULATED

VERIFICATION HISTORY

검증 이력

• 2026-10-18 · 최초 공개 — 기사 6건(뉴시스·알파경제·머니투데이 2건·뉴스1·Investing.com)과 정책브리핑 원문 대조로 첫 공개.
• 2026-10-18 · 자료 추가 — DART 대량보유 보고 3건에서 캐피털그룹·블랙록의 SK하이닉스 보유 변화와 장내 매매를 추가. 1만피 전망(매일경제·한국일보·전자신문) 추가.

지난 사건의 기록이라 매일 갱신하지 않습니다. 원공시를 다시 확인하거나 정정·새 사실이 있을 때만 바꾸고 여기에 남깁니다.